7月11日，安踏（tà）集團發布2022年二（èr）季度及上半年營運（yùn）表現公告。該公告披露了與安踏（tà）集團相關的安踏、FILA及其他品（pǐn）牌（包括DESCENTE及KOLON SPORT業務）有關（guān），並（bìng）未包括合營公（gōng）司（sī）Amer Sports Holding(Cayman)Limited旗下Amer Sports Corporation的業務。

FILA增速放緩

疫情後有回升，但不明顯

在二（èr）季（jì）度，安踏的重要引擎FILA品（pǐn）牌出現罕見（jiàn）的倒退現象（xiàng），主品牌安踏也表現不佳。這不免讓人擔憂其營收增長或（huò）會因（yīn）此承壓。數據顯示（shì），安踏品牌產品的零售金額與2021年同期相（xiàng）比錄得中（zhōng）單位（wèi）數的負增長；FILA品牌產品之零售金額（é）與2021年同期（qī）相比錄得高單位數的負增長；所有（yǒu）其他品牌產品之零售金額與2021年同期（qī）相比錄（lù）得20%-25%的正增長。期內安（ān）踏集團業績“頂梁柱”FILA的增長失速。

對此，安踏方麵的解釋可以看（kàn）出“疫（yì）情”的（de）影響還是比較大的（de）。由（yóu）於疫情（qíng）的衝（chōng）擊導致若幹門店關閉，集團的線（xiàn）下零售業務受客流量顯著下（xià）跌及消費意欲減弱帶來的雙重不利影響。暫停營運的實體店（diàn）鋪集（jí）中於高線城市（shì）和購物中心，在集團的品牌矩陣中，於高線城市布局較多的高端品牌業務因而受（shòu）到疫情影響（xiǎng）較大。而FILA的定位正是高端品（pǐn）牌，由（yóu）此衝擊也比較大。

從財報（bào）來看 FILA 流水略好於預期，庫銷比有所提高：2Q22 FILA 品牌流水同比下滑高單位數，表現（xiàn）優於市場預（yù）期（qī）。分（fèn）品牌看，FILA大貨（huò）同比降幅大於整體，而FILA KIDS、FILA FUSION表現更為穩定，主要因為線上流（liú）水彌補（bǔ）及基（jī）數相對較低。6月開始隨著逐步解封，FILA 品牌流水恢複至雙（shuāng）位數（shù）增長（zhǎng）。預計下半年疫情影響減輕後將逐步恢複疫情前的高速增長態勢。

多品牌戰略（luè）的當（dāng）下

FILA失速是必（bì）然還是偶然（rán）？

多品牌發展的安踏（tà），旗下擁有FILA、登山運動品牌Sprandi、Kingkow(小笑牛)和始祖鳥的母公司Amer Sports等，同時將產（chǎn）品矩陣擴充到服裝和鞋類、網（wǎng）球裝備、滑（huá）雪裝備、運動腕表、跑步機等品類。

按照“單聚焦、多品牌、全渠道”的戰略布局，安踏正將FILA打造運動時尚頂級產（chǎn）品。從過去的營收表現看，被安踏（tà）整合並進一步孵化發展後的FILA成功打造（zào）出另一個“安踏”，2020年，FILA的營收比（bǐ）重為49.14%，首次超過安踏品牌。2021年之前，FILA成了安踏第一大利潤來源（yuán）。

然而（ér），在近兩年來國潮風（fēng）起以及本土品牌崛起的背景下，FILA的成功（gōng）卻成了一把雙刃劍。一方麵，補齊了安（ān）踏在中高端領域的短板，築（zhù）起了安踏的競（jìng）爭壁壘；另一方麵，安踏對FILA越發依賴，導致品牌間差距擴大，而隨著國潮風（fēng）來襲以及（jí）本土品（pǐn）牌（pái）的崛起，FILA的失速為安踏整體的成長蒙上了一層陰影。

鞋服行業獨立分析師（shī）程偉雄向表示，“FILA的瓶頸期，並不是今年才出現的情況（kuàng），前兩年就有所顯（xiǎn）現。做中高檔的運動（dòng）時尚品（pǐn）牌如果像大眾品牌（pái）一樣全麵開花、覆蓋，一定會透支品牌未來。從運動時尚市場角度看，不隻FILA一家，國內外許多企業的相繼入局也造成了（le）市場的進一步分（fèn）化，這也是FILA的負增長的原因之一。”

展望（wàng）長遠市場

安踏的下一張“王牌”是什麽？

去年（nián）7月，安踏品牌曾發布未來5年戰略目標，致力於（yú）在未來（lái）5年，實現流水年複合增長（zhǎng）18-25%；線上業（yè）務年複（fù）合增長（zhǎng）30%以上，2025年占比達到40%。總體市場份額增加3到5個百分點，保持中國運動品牌領（lǐng）導者地位。

為直（zhí）達消費者，安踏近些（xiē）年將銷售（shòu）模式由批發轉為DTC(即直麵消費者)，經銷商門店改為直（zhí）營或聯營。在DTC轉型漸入（rù）佳境的2021年，安踏品牌的（de）營收2021年同（tóng）比大增52%，創下近4年來的新（xīn）高。

在二季度運營數據公告中（zhōng），安踏也提（tí）到，集團的DTC模式(安踏品牌)和（hé）直營業務(FILA 品牌及所有其他品牌)對銷售（shòu）貢獻較去年同（tóng）期有所增加，集團的零（líng）售（shòu）業務相關開支也有所上（shàng）升。為此，集團實施了嚴格的成本控製（zhì）措施，以在所有可行範圍（wéi）內削減經營開支。

DTC模式推高了安踏品（pǐn）牌的營（yíng）收規模，卻又犧牲（shēng）了一（yī）定的利潤。從中長期看，具有多年直營模式累（lèi）積的FILA品牌（pái）可為安（ān）踏品牌DTC轉型提供（gòng）渠道管理（lǐ）經驗，或有利於安踏品牌在轉型道路上優化成本和利潤，以（yǐ）少走彎路。

鞋服行業獨（dú）立評論人（rén）馬崗分析稱：“拉長時（shí）間周期看，安踏的第一波增長是安（ān）踏主品牌帶動，第（dì）二波增長是基（jī）於FILA，第三波其實是通過DTC把業務導過來，真正實現高增長還是（shì）依賴新興品牌，而新興品牌還正處於增長（zhǎng）的（de）爬坡（pō）期。”馬崗認為，安踏正處於第三波增長的起步期。

那麽，安踏在整體營收放緩（huǎn）的（de）情（qíng）況下，如何重新實（shí）現高速增長，是否還有“王牌”在（zài）手？程偉雄表示（shì）：“如果僅依靠主品牌（pái）的‘再生（shēng）長’，對（duì）整個安踏（tà）集團而（ér）言還是不夠（gòu）。我認為Amer Sports品牌係列的消化，對於安踏（tà）能否成（chéng）為‘世界的安（ān）踏（tà）’而言（yán）至關重要。如果Amer Sports消化不良，疊加FILA的（de）下滑，那（nà）勢必會給安踏帶來日漸沉重的挑戰。當下（xià）來看，重振FILA是難度很（hěn）大，關鍵在於Amer Sports能否立住腳跟，同時安踏主品牌在（zài）國潮熱中、在下層市場（chǎng）中取得一定的優勢，這對安踏集團來說很關（guān）鍵。”

麵對下階段業務重點的問題，安踏集團相關負責人表示：“安踏集團將堅持‘單聚焦、多品牌、全球化’的戰略方針，持續推動未來發展的三（sān）條增長曲線，安踏品牌所代表的創新驅動增（zēng）長曲線，FILA引領的時尚（shàng）運動（dòng）群高品（pǐn）質增長曲線，DESCENTE、KOLON SPORT和ARC’TERYX等國際品（pǐn）牌為主導的‘高潛力增長曲線’。”

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