10月4日，國際原油價格遭重挫，美、布兩油結算價雙雙跌超5.6%，創下自2022年9月以來單日最大跌幅，兩種油價均跌破50日均線（xiàn）關鍵技術位，展現看跌信號。

油價的下跌（diē）也帶動美股能（néng）源公司（sī）的股價相繼跳水，其中，卡隆石（shí）油跌（diē）超7%，斯倫貝謝（xiè）大跌4.74%，埃克森美孚（XOM.US)跌（diē）3.74%，康菲石（shí）油跌3.63%，雪佛龍跌2.33%。

國際原油結算價雙（shuāng）雙（shuāng）跌超5.6%

從6月中旬到9月下旬，原油（yóu）反彈了約40%，但在過去幾天裏，在全球利率長期走高的前景刺激下，整個市場的情緒不斷惡化，壓倒了（le）對（duì）實際供（gòng）應緊張的擔憂，即使沙特阿拉伯和俄羅斯重申它們將繼續限製產量直到今年年（nián）底。原油期貨（huò）結算價已經在近5個交易日中下跌了4天，與上（shàng）周的結（jié）算價相（xiàng）比，美、布（bù）兩油已累跌（diē）約10美元。日內，美國汽油和取暖油期貨也雙雙跌超5%。

盡管有跡象表明目前市場供應仍緊張，但（dàn）未（wèi）來供應增加的前（qián）景（jǐng），以及技術性（xìng）賣盤和算（suàn）法驅動的交易商急於離場，推動原油（yóu）價格全（quán）麵潰敗。油價暴（bào）跌還推動彭博商品現貨指數創下自3月份美國銀行業危（wēi）機肆虐市場以來的最大跌幅。

Investec大宗商品主管Callum Macpherson在10月（yuè）4日的一份報告中表示：“市（shì）場的（de）注意力已經（jīng）從短（duǎn）期緊張轉向了利率在更長時間內保持較高水平的影響，隨之而來的低迷宏觀環境，以及歐佩克+在11月26日開會時計劃（huá）如何應對。”

此外，美國30年期（qī）國債收益率一度突破5%，升至2007年以來的最高（gāo）水平。分析師表示（shì），債券（quàn）收益率上升反映了市（shì）場對利率上升的預期，這可（kě）能預（yù）示著經濟增長放緩並抑製石油需求。

“需求破壞”正在發生？

美國（guó）能源信息署(EIA)周三公（gōng）布的數據顯示，截至9月29日當周的成（chéng）品（pǐn）車用汽油供應量降至約800萬桶/日，為今年年初以來的最（zuì）低水平。分析指出，這一數據是需求端的關鍵指標。另外，EIA的汽油庫存增加了648.1萬桶，遠超（chāo）市場預期的16.1萬桶。與之相（xiàng）呼應的是，昨日美國石（shí）油協（xié）會(API)的數據也顯示，汽油庫存增加了394.6萬桶，市場先前認為會減少21.2萬桶。


摩根大通分析師表示，與往年同期相比，美國汽油的消費量正處於22年來的最低（dī）水平。他們寫道，今年（nián）第三季度燃料的價格飆升了30%，導致需求端出現了“逆季節性（xìng）”的暴跌。

摩根（gēn）大通全球大宗商品策略團隊主（zhǔ）管Natasha Kaneva在題為《需求（qiú）破壞已經開（kāi）始》的報告中寫道，該行預計本季度原油的需（xū）求也將下降（jiàng），“即使原油價格在9月份（fèn）突（tū）破（pò）了每桶90美（měi）元，香蕉视频APP下载安装的年終目標仍然是86美（měi）元。”Kaneva指出，“高油價抑製需求”這一現象在美國、歐洲以及一（yī）些新（xīn）興市場國（guó）家變得尤其明（míng）顯，“已經有跡象（xiàng）表明，消費者已經通過減少燃油（yóu）消耗(對高油價)做（zuò）出回應。”

除此以外，反映（yìng）煉油利潤（rùn）率指（zhǐ）標——裂解價差也一度跌至每桶20美元下方，為約一年半（bàn）以來的最低水（shuǐ）平。

能源谘詢公司Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch表示，這種“自由（yóu）落體式”的走勢表明，高油價和高利率正在抑製對原油庫存的購買，還增加了美國經濟衰退的可能性。

Ritterbusch強調，“這種需求端的疲軟，沙特和（hé）俄羅斯是無法（fǎ）通過減產來應對的。”

市場大反（fǎn）轉，PTA又該何去何從？

前期PTA受（shòu）成本端原油價格強勢（shì）拉漲，價格重心持（chí）續上移，主（zhǔ）力合約9月15日（rì）向（xiàng）上衝高至（zhì）6512，創下近階段以來新高點，繼而上漲動力略顯不（bú）足，有（yǒu）所回落。然而國（guó）慶期間市（shì）場情緒（xù）大反轉，國際油價恐慌下挫，那麽在失去油價強勢支撐後，當（dāng）下PTA又將何去何從？

有紡織人認為：原油暴（bào）跌，市場（chǎng）心態受挫，PTA基本麵無利好提振，期價恐再創新（xīn）低。近期，外盤原油暴跌，打壓能化（huà）板塊情緒。就PTA而言，其基本麵並無利好提振，需求端來看，盡管下遊聚（jù）酯開（kāi）工率保（bǎo）持高位，但目前終（zhōng）端織造訂單有階段性走（zǒu）弱，終端需求不佳，聚酯開工率提升受限。

PTA現貨目前供應寬鬆（sōng）且（qiě）後續新產能（néng）仍（réng）將持續投放，PTA後期供（gòng）應偏多預期，聚酯端庫存（cún）壓力較大，且長絲虧損嚴（yán）重，開工（gōng）率難有進一步提升（shēng），需求落後於供給“步伐”，預計10月PTA庫（kù）存壓力（lì）增加（jiā）。目前PTA市場大概率延續低迷氣氛，期價整體走勢（shì）預計偏弱，“銀十”無望。

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