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摩根士丹利發布研究報（bào）告稱，對裕（yù）元集團(00551)及九興控股(01836)的盈（yíng）利預測及目（mù）標價作出調整，以反映在波動市場下，影響對鞋類代工商的投資情緒，以及該行對該板塊的偏好順序，當中仍然首選（xuǎn）九興，認為公司涉足時尚和奢華（huá）鞋類類別，受當前業內（nèi）對運動和休閑鞋類去庫存周（zhōu）期的影（yǐng）響較（jiào）少。

該行認為，九興客（kè）戶組合多元化，當中包括新興品牌如Hoka等，相信有助公司較其他代工商提高收入及盈利。

該行大致維持對九興今年（nián）下半年及明年的預測，但鑒（jiàn）於（yú）香港股市目前的波動，將（jiāng）其今年下半年及（jí）明年上半年的目標市盈率預測由（yóu）9倍下調至8倍，目標價由11港元降至10港元，評（píng）級“增持”。

此外（wài），該行仍看好裕元，其營運效率的提高和勞動力的合理化，令集團保持（chí）良好的毛利率。盡（jìn）管公司仍（réng）可能受主要（yào）客戶如Nike及Adidas謹慎下訂單的影響，但該（gāi）行認為公司（sī）對（duì）其（qí）他（tā）品牌如New Balance和Asics的敞口或可提供一些支持。該行對公司今年下半年及明年上半年的目標市盈率預測由9倍（bèi）下調至7.5倍。目標價由12.5港元下調至10港元，維持“與大市同步”評（píng）級。

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